最新太阳城老虎机_中泰证券:协合新能源2018年业绩优于预期 估值不高
发布日期 : 2020-01-11 13:18:25 点击 : 3923

最新太阳城老虎机_中泰证券:协合新能源2018年业绩优于预期 估值不高

最新太阳城老虎机,2018 年股东净利润同比上升151.2%

主要由于(一)发电量增长、(二)发电业务占比上升而提升了毛利率,2018年股东净利润同比上升151.2%,皆优于公司盈喜预测的100%以上增长及市场预期的120%增幅。发电占总收入占比由2017年的69.3%上升至2018年的88.5% (见图表1) 。风电权益装机容量和发电量分别同比上升31.5%和59.6%至1,963MW和3,188GWh。

风电限电问题大致获得解决

风电利用小时由17年的1,921小时同比增长11.8%至2,148。风电限电率由17年的9.1%下跌至18年的4.0%。风电限电问题大致获得解决。

2019年运营指引

公司相信由于投资人洽售,有可能于2019年内出售一些发电资产,并预计2019年新增风电装机容量为300MW-500MW。换言之,风电装机容量将分别同比上升15.3%-25.5%。公司预期风电利用小时于2019年同比增长100小时至2,248小时。

估值不高

我们认为公司估值不高。其19年市盈率为4.6倍。按市场盈利预测,龙源电力(916.HK;未评级) 之19年市盈率为7.5倍,明显高于协合新能源。

风险提示

(一)并网电价大幅下跌;(二)应收账款风险恶化;(三)项目开发延误。

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